ญี่ปุ่นเผชิญกับแรงกดดันเงินเฟ้อใหม่

ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น อุเอดะ คาซุโอะ ออกมาเตือนในที่ประชุมระดับสูงเมื่อวันที่ 27 พฤษภาคม ว่าราคาอาหารที่พุ่งสูงขึ้นกำลังกลายเป็น "ระเบิดเวลา" ที่ซ่อนเร้นในการผลักดันเงินเฟ้อพื้นฐาน และอาจทำให้ธนาคารกลางต้องพิจารณาเส้นทางนโยบายการเงินใหม่อีกครั้ง การเตือนครั้งนี้ถือว่าน่าจับตามองอย่างยิ่งท่ามกลางสถานการณ์ที่ญี่ปุ่นเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อต่ำหรือภาวะเงินฝืดมาเป็นเวลานานหลายสิบปี

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นในปัจจุบันเข้าใกล้ระดับเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางแล้ว ขณะที่ราคาสินค้าหลัก เช่น ข้าว เพิ่มขึ้นเกือบ 90% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เกินความคาดหมายของตลาด อุเอดะระบุว่า "เงินเฟ้อในครัวเรือน" ได้ทำลายตรรกะดั้งเดิมที่เงินเฟ้อมักถูกผลักดันโดยการฟื้นฟูเศรษฐกิจและแรงงานที่ตึงตัว และชี้ให้เห็นว่าธนาคารกลางกำลังเผชิญกับจุดวิกฤตในการปรับนโยบาย

แม้ว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น ยังคงยึดมั่นในคำทำนายของตนว่าราคาสินค้าอาหารจะ "ค่อยๆ ลดลง" แต่อุเอดะยอมรับว่า "เมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานยืนอยู่ที่ 2% ความเคลื่อนไหวใดๆ อาจก่อให้เกิดปฏิกิริยาเชิงลูกโซ่" คำพูดนี้สะท้อนความกังวลอย่างลึกซึ้งของธนาคารกลางที่เกี่ยวกับอันตรายที่อาจเกิดขึ้นจากการทำนายเงินเฟ้อที่คลาดเคลื่อน

ภาวะน้ำแข็งและไฟ: เงินเฟ้อพุ่งสูง vs เศรษฐกิจชะลอตัว

ธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับสถานการณ์ “กลืนไม่เข้าคายไม่ออก” อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเดือนเมษายนเพิ่มขึ้นเป็น 3.5% สูงสุดในสองปี โดยที่ราคาสินค้าอาหารเพิ่มขึ้นถึง 7% ขณะเดียวกัน การเก็บภาษีส่วนเพิ่มของสหรัฐฯ และความต้องการภายนอกที่ลดลงส่อความท้าทายต่อการเติบโตของเศรษฐกิจญี่ปุ่น จึงทำให้ธนาคารกลางต้องปรับลดการคาดการณ์การเติบโต

ในเดือนมกราคม ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในระยะสั้นเป็น 0.5% เพื่อส่งสัญญาณการออกจากนโยบายดอกเบี้ยศูนย์ แต่ว่าสำรวจล่าสุดแสดงให้เห็นว่า นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เชื่อว่าธนาคารจะไม่ปรับเปลี่ยนจนกว่าจะถึงเดือนกันยายน มีเพียงบางส่วนที่คาดการณ์ว่าจะปรับขึ้นอีกครั้งก่อนสิ้นปี การตอบสนองเรื่องนี้ อุเอดะกล่าวว่า นโยบายในอานาคตจะ "เหมือนกับการรื้อถอนเครื่องจักรที่ละเอียดอ่อน" โดยใช้วิธีที่พิจารณาด้วยความระมัดระวังในการประเมินข้อมูลในแต่ละเดือน

การทดสอบความอึดทนของเงินเฟ้อ: จังหวะการขึ้นดอกเบี้ยสำคัญ

แรงกดดันเบื้องหลังเงินเฟ้อไม่ได้สะท้อนในข้อมูลราคาเท่านั้น แต่ยังเป็นการทดสอบความสามารถของโครงสร้างเศรษฐกิจญี่ปุ่นด้วย เมื่อปีที่แล้ว ธนาคารกลางยกเลิกนโยบายการเงินที่เกินดุลมากนานนับสิบปี สัญลักษณ์การสิ้นสุดของยุค "อาเบะโนมิกส์" ความท้าทายในปัจจุบันคือวิธีการควบคุมเงินเฟ้อขณะเดียวกันไม่ทำให้แรงขับเศรษฐกิจที่เพิ่งฟื้นคืนหายไป

การคาดการณ์ของธนาคารแสดงให้เห็นว่า ภายในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2027 เงินเฟ้อพื้นฐานมีแนวโน้มจะคงที่อยู่ที่ประมาณ 2% แต่ อุเอดา เตือนว่า ความไม่แน่นอนยังสูง โดยเฉพาะถ้าราคาสินค้าเช่นข้าวยังคงไม่ควบคุม จะส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและอาจทำให้ธนาคารต้องเริ่มรอบการขึ้นดอกเบี้ยเร็วขึ้น

ผลกระทบต่อตลาด: การเคลื่อนไหวของเงินเยนที่ต้องจับตามอง

ท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อ ความคิดเห็นในตลาดเกี่ยวกับการขึ้นดอกเบี้ยของญี่ปุ่นก็เริ่มเปลี่ยนแปลง ในระยะสั้น อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอาจทำให้เงินเยนแข็งขึ้นเล็กน้อย โดยเฉพาะเมื่อคาดหวังว่าดอลลาร์จะอ่อนค่าหรือธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจลดดอกเบี้ย แต่เมื่อพิจารณาถึงปัจจัยเศรษฐกิจที่ยังคงมีความต้องการจากภายนอกที่เย็นช้าและทัศนคติของธุรกิจภายในที่ไม่มั่นใจ ธนาคารกลางอาจไม่ได้รีบยกระดับดอกเบี้ย

ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า นักลงทุนควรให้ความสนใจกับสามตัวแปรหลัก: ประการแรก การเติบโตของค่าจ้างและเงินเฟ้อของญี่ปุ่นจะเกินความคาดหมายหรือไม่ ประการที่สอง จังหวะการปรับตัวนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และสุดท้าย รัฐบาลญี่ปุ่นจะเข้ามาแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราเพื่อควบคุมความเสี่ยงของการลดค่าเงินเยนหรือไม่

เวลาในกรุงปักกิ่ง 10:49 ค่าเงินดอลลาร์เทียบเยนที่ 142.34/35 ตลาดยังคงรอความเคลื่อนไหวทางนโยบายขั้นต่อไปจากธนาคารกลางญี่ปุ่น

ตลาดมีความเสี่ยง และการลงทุนควรทำด้วยความระมัดระวัง บทความนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุน สถานการณ์ทางการเงิน หรือความต้องการเฉพาะของผู้ใช้ ผู้ใช้ควรพิจารณาว่าความคิดเห็น มุมมอง หรือข้อสรุปในบทความนี้เหมาะสมกับสถานการณ์ของตนหรือไม่ การลงทุนจากข้อมูลนี้ถือเป็นความรับผิดชอบส่วนตัว