เบอร์แนนเก้: อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นอาจกลายเป็นปัญหาการบริหารจัดการระดับโลก

เบน เบอร์นันเก้ อดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้กล่าวในการประชุมที่เมืองเวลลิงตัน ประเทศนิวซีแลนด์เมื่อเร็วๆ นี้ว่า ภาวะเงินเฟ้อที่รวดเร็วทั่วโลกในช่วงหลายปีที่ผ่านมาอาจทำให้ธนาคารกลางของแต่ละประเทศควบคุมราคาได้ยากขึ้นในอนาคต เขาเน้นว่าวิกฤตด้านราคาในช่วงหลังโควิด-19 ได้ส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อพฤติกรรมของผู้บริโภคและธุรกิจ อาจทำให้การควบคุมเงินเฟ้อในอนาคตซับซ้อนมากยิ่งขึ้น

ราคาที่พุ่งสูง ส่งผลต่อพฤติกรรมตลาด ท้าทายการควบคุมในอนาคต

เบอร์นันเก้ระบุว่าความผันผวนของเงินเฟ้อในช่วงหลายปีที่ผ่านมาได้เปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของตลาด ซึ่งอาจทำให้ธุรกิจยกระดับราคาขึ้นได้ง่ายขึ้น ขณะที่จิตต้านทานของผู้บริโภคอาจลดลง นอกจากนี้ ความไวต่อเงินเฟ้อของผู้คนยังเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจปรับเปลี่ยนความคาดหวังของตนเอง ซึ่งทำให้การควบคุมราคาของธนาคารกลางในอนาคตซับซ้อนยิ่งขึ้น

เขายกตัวอย่างว่าผู้กำหนดนโยบายที่เคยผ่านวิกฤตการณ์น้ำมันในช่วงทศวรรษ 1970 มักจะมีท่าทีแบบ "เหยี่ยว" เพื่อหลีกเลี่ยงการพุ่งสูงของราคาอีกครั้ง "คุณย่าของคุณที่อาศัยอยู่ในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่จะไม่ใช้จ่ายเงินเพื่อสินค้าหรูหรา เธอจะใส่ใจในการออมเงินเป็นอย่างมาก" เบอร์นันเก้กล่าวเสริม "ชาวเยอรมันยังคงจดจำประสบการณ์เงินเฟ้อสูงในปี 1923 อยู่"

แม้ว่าเขาจะบอกว่ายังไม่ชัดเจนว่านี่จะเป็นปัญหาขนาดไหน แต่เขาเตือนว่าการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของเงินเฟ้อทั่วโลกในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเป็นการช็อกครั้งใหญ่สำหรับหลาย ๆ คน และปัจจัยเหล่านี้อาจมีความเกี่ยวข้องใกล้ชิดกับการตัดสินใจทางนโยบาย

เฟดควรพัฒนาการสื่อสารนโยบายเพื่อหลีกเลี่ยงความเสียหายต่อความเชื่อมั่นของตลาด

นอกเหนือจากการวิเคราะห์สถานการณ์เงินเฟ้อ เบอร์นันเก้ยังเน้นว่าธนาคารกลางจำเป็นต้องปรับปรุงการสื่อสารเมื่อกำหนดนโยบายการเงิน เพื่อเพิ่มความเข้าใจและความเชื่อมั่นของตลาด เขาระบุว่า การคาดการณ์เงินเฟ้อที่เฟดย้ำออกมาในปี 2021 นั้นมุ่งเน้นเกินไปที่ “เงินเฟ้อชั่วคราว” แต่เมื่อข้อเท็จจริงพิสูจน์ว่าเงินเฟ้อไม่ได้ชั่วคราว การคาดการณ์ผิดพลาดนี้ได้ทำลายความน่าเชื่อถือของเฟด

“เมื่อเงินเฟ้อพิสูจน์ว่าไม่ได้เป็นชั่วคราว นั่นได้ทำลายความน่าเชื่อถือของเฟด” เบอร์นันเก้ชี้ให้เห็น สิ่งที่แย่ยิ่งกว่านั้นคือ เฟดไม่ได้สื่อสารต่อสาธารณะอย่างชัดเจนล่วงหน้าว่าจะตอบสนองอย่างไรหากการคาดการณ์เบื้องต้นผิดพลาด

เขาแนะนำว่าธนาคารกลางควรเน้นการสื่อสารนโยบายในอนาคต นอกเหนือจากการให้การคาดการณ์เบื้องต้นแล้ว ควรเน้นถึงสถานการณ์อื่นๆ ที่อาจเกิดขึ้น และวางแผนการตอบสนองล่วงหน้าในกรณีต่างๆ เช่น ในด้านนโยบายการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) เฟดอาจสามารถระบุล่วงหน้าว่าภายใต้เงื่อนไขใดที่จะยุตินโยบายการผ่อนคลาย แทนที่จะปรับเปลี่ยนหลังจากนั้น ทำให้ตลาดเกิดความไม่แน่นอน

ธนาคารกลางจะตอบสนองต่อความท้าทายจากเงินเฟ้ออย่างไร?

ขณะนี้ ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงเผชิญกับความท้าทายในการยับยั้งเงินเฟ้อพร้อมกับรักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจ คำเตือนของเบอร์นันเก้แสดงให้เห็นว่าการพุ่งสูงของเงินเฟ้อหลังการระบาดของโควิด-19 ได้สร้างผลกระทบระยะยาวต่อพฤติกรรมตลาดและการตัดสินใจนโยบาย ทำให้นโยบายการเงินจำเป็นต้องถูกออกแบบอย่างระมัดระวังมากยิ่งขึ้น อีกทั้งต้องปรับปรุงการสื่อสารกับตลาด เพื่อรักษาความมั่นคงทางเศรษฐกิจและความน่าเชื่อถือของนโยบาย ความโปร่งใสทางนโยบายและความยืดหยุ่นจะกลายเป็นกุญแจสำคัญในการตอบสนองต่อความท้าทายจากเงินเฟ้อในอนาคต

ตลาดมีความเสี่ยง และการลงทุนควรทำด้วยความระมัดระวัง บทความนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุน สถานการณ์ทางการเงิน หรือความต้องการเฉพาะของผู้ใช้ ผู้ใช้ควรพิจารณาว่าความคิดเห็น มุมมอง หรือข้อสรุปในบทความนี้เหมาะสมกับสถานการณ์ของตนหรือไม่ การลงทุนจากข้อมูลนี้ถือเป็นความรับผิดชอบส่วนตัว