普京战时经济政策重创卢布汇率

周一，普京卢布兑美元汇率再次刷新一年多的战时政策重创新低。2022年3月俄乌冲突爆发之后，经济得益于能源价格大幅上涨的卢布支撑卢布汇率快速走强。但过去的汇率一年里，卢布兑美元汇率一直在稳步贬值。普京การวิเคราะห์ทางเทคนิคของการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

年初至今，战时政策重创卢布兑美元和欧元的经济汇率已经下跌30%以上。俄罗斯央行行长Elvira Nabiullina把卢布的卢布疲软归咎于对外贸易的下降，并把通货膨胀加剧归咎于政府支出增加，汇率以及代价高昂的普京战争造成的劳动力短缺。

俄罗斯央行在周一的战时政策重创一份声明中表示，尽管进口需求上升，经济但由于政府支出增加，卢布以及贷款快速增长，汇率出口价值正面临“大幅下降”，进出口失衡是ทำไมการหลอกลวงเกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจึงคืนเงินทุกเดือน卢布汇率持续贬值的主要原因。

今年七月，俄罗斯央行将基准利率上调至高于预期的8.5%，以阻止卢布的跌势，但目前来看收效甚微。俄罗斯央行副行长Alexei Zabotkin上周五曾表示，央行将继续坚持浮动汇率政策，使经济能够有效地适应不断变化的外部条件，且卢布贬值不会对俄罗斯的金融稳定产生威胁。

不过，俄罗斯政府经济顾问Maxim Oreshkin指责央行对卢布贬值负有不可推卸的责任。Oreshkin在塔斯社(Itar-Tass)的专栏文章中称，卢布贬值和通货膨胀加速的根源是央行采取了软弱的货币政策。

此前，俄罗斯总统普金曾要求从俄罗斯进口天然气的国家需按照合同规定使用卢布支付。但西方国家不仅没有遵从普京的这一要求，且正在逐步减少对俄罗斯原油、天然气及煤炭等能源的依赖。

金融机构及分析师表示，卢布最近几周的下跌是由进出口失衡和资本外流加剧等因素导致的。在欧盟委员会(European Commission)工作了30年的Albrecht Rothacher表示，受欧美针对俄罗斯原油的价格上限措施的影响，俄罗斯只能以折扣的方式出口原油，而这对该国的贸易失衡产生了持续的影响。

俄罗斯央行的最新数据显示，俄罗斯原油和天然气出口商7月份的收入从去年同期的168亿美元下降到69亿美元(63亿欧元)。彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)的Elina Ribakova指出，卢布贬值背后的原因是原油和天然气出口萎缩。

除了能源出口对俄罗斯经济及卢布汇率形成压力外。本土企业及外国投资者撤离也是卢布汇率持续贬值的主要原因之一。自去年俄乌冲突爆发以来，彭博估计外国公司出售了价值150亿至200亿美元的俄罗斯资产。

Ribakova表示，欧美等西方国家的制裁正在产生更大的影响，特别是欧盟禁止购买俄罗斯原油及原油产品。西方制裁正在对俄罗斯的经济前景造成长期损害，并迫使俄罗斯更加依赖中国在相关方面提供的支持。

Rothacher称，中国利用俄罗斯廉价的原油及其他能源出口价格，一方面补充官方及民间库存，另一方面支撑逐渐放缓的经济增长势头。

周一，Alor Broker分析师Alexei Antonov在一份报告中警告，在俄罗斯贸易失衡或货币当局没有采取果断措施之前，卢布兑美元汇率可能进一步下跌至1美元兑115-120卢布，甚至滑向俄乌冲突爆发时的历史低点。

俄罗斯经济学家Alexander Isakov认为，在9月即将召开的会议上，央行将需要加息50-100个基点，以提振国内储蓄、减少进口。央行货币政策对卢布走势至关重要，Isakov估计为了稳定卢布汇率，政策利率需要上升到接近10%的水平。

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