การปรับกฎระเบียบภาษีใหม่อาจส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนการลงทุนมูลค่า 3.5 แสนล้าน

เจพีมอร์แกนเตือน: กฎภาษีใหม่ของทรัมป์อาจสั่นคลอนโครงสร้างการลงทุนทั่วโลก

ในรายงานการประเมินตลาดล่าสุด เจพีมอร์แกนได้ออกคำเตือนสำคัญเกี่ยวกับข้อเสนอการปฏิรูปภาษีของอดีตประธานาธิบดีทรัมป์ ข้อ 899 แบงก์แจ้งว่าการเปลี่ยนแปลงทางภาษีที่เกี่ยวข้องอาจส่งผลกระทบลึกซึ้งต่อการจัดสรรทุนทั่วโลก และอาจคุกคามผลตอบแทนจากการลงทุนรายปีสูงถึง 3.5 แสนล้านดอลลาร์

การวิเคราะห์โดยทีมงานเจพีมอร์แกน นำโดย Nikolaos Panigirtzoglou ระบุว่า ข้อกฎหมายนี้ได้สร้าง "ความไม่แน่นอนอย่างมาก" โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านรายได้จากการถือครองของนักลงทุนต่างประเทศ หากนโยบายนี้เกิดขึ้นจริง อาจเปลี่ยนทัศนคติของผู้เข้าร่วมตลาดต่อการลงทุนในตลาดสหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ

การยกเว้นภาษีอาจสิ้นสุด รายได้จากการลงทุนต่างประเทศเสี่ยงถูกเก็บภาษี

ตามกฎปัจจุบัน พันธบัตรที่ออกโดยหน่วยงานในสหรัฐจะได้รับการยกเว้นภาษี ขณะที่รายได้จากพันธบัตรที่ออกโดยหน่วยงานนอกสหรัฐ เช่นเงินปันผล ค่าเช่า และรายได้อื่นๆ อาจตกอยู่ภายใต้แรงกดดันในการเก็บภาษีแนวใหม่

เจพีมอร์แกนระบุว่า ข้อ 899 นี้มุ่งหมายที่จะให้อำนาจกระทรวงการคลังสหรัฐมากขึ้น โดยอนุญาตให้ผู้ลงทุนจากประเทศที่ถูกวอชิงตันระบุว่ามี "นโยบายภาษีที่ไม่เป็นธรรม" ต้องเสีย "ภาษีการตอบโต้" (Retaliation Tax) ซึ่งสร้างความกังวลในตลาดเกี่ยวกับการหนีทุนครั้งใหม่

นักวิเคราะห์ประเมินว่าหากจัดเก็บภาษีในอัตรา 20% อาจนำมาซึ่งรายได้ภาษีเพิ่มเติมมากถึง 7 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม นโยบายนี้อาจกระทบต่อการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและสินทรัพย์อื่นๆ ของนักลงทุนต่างประเทศอย่างมีนัยสำคัญ

ประสบการณ์ในอดีตเตือน: ภาษีทุนอาจก่อให้เกิดปฏิกิริยาตลาดรุนแรง

เจพีมอร์แกนเน้นว่า แม้ว่าภาษีทุนที่มีความอ่อนโยนยังสามารถก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในตลาดได้อย่างมาก เมื่อถูกนำมาใช้ กลไกภาษีใหม่จะมีผลกระทบโดยตรงต่อพฤติกรรมนักลงทุน และอาจกระตุ้นให้เกิดการถอนเงินบางส่วนออกจากตลาดสหรัฐเพื่อไปยังที่ที่มีการเสียภาษีต่ำหรือมีนโยบายที่เสถียรกว่า

"การเปลี่ยนแปลงในกฎภาษีบ่อยครั้งไม่ได้เป็นเพียงการปรับตัวเลข แต่มักเกิดการปรับโครงสร้างตลาดในเชิงลึก" Panigirtzoglou กล่าว โดยเฉพาะในพื้นหลังของการขาดดุลการคลังของสหรัฐและแรงกดดันจากการลดค่าเงินดอลลาร์ ข้อนี้อาจทำให้เสน่ห์ของสินทรัพย์สหรัฐลดลงต่อไป

นักลงทุนทั่วโลกอาจต้องปรับโครงสร้างสินทรัพย์ การไหลเวียนทุนอาจต้องถูกแก้ไข

ในฐานะศูนย์กลางตลาดทุนโลก การเปลี่ยนแปลงทางนโยบายของสหรัฐย่อมก่อให้เกิดความกังวลต่อนักลงทุนทั่วโลก การวิเคราะห์ของเจพีมอร์แกนเกี่ยวกับข้อ 899 เตือนตลาด หากนโยบายนี้บังเกิดขึ้นจริง จะส่งผลต่อนักลงทุนต่างชาติในแง่ของต้นทุนทางเศรษฐกิจโดยตรง และอาจก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ซึ่งส่งผลกระทบต่อผู้ออกสินเชื่อ สถาบันกองทุน และโมเดลการจัดสรรทั่วโลก

บางสถาบันได้เริ่มดำเนินการวางแผนรับมือ ตั้งแต่การเพิ่มการป้องกันค่าเงินดอลลาร์ ลดน้ำหนักของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ หรือแม้แต่การลดการถือครองในบางส่วนของพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง

แนวโน้มนโยบายยังไม่ชัดเจน ตลาดควรเพิ่มความตระหนักด้านความเสี่ยง

ปัจจุบันข้อ 899 ยังคงอยู่ในขั้นตอนแรกเริ่มของกฎหมาย แต่ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นนั้นไม่ควรมองข้าม เจพีมอร์แกนแนะนำให้นักลงทุนจับตามองทิศทางนโยบายอย่างใกล้ชิด ประเมินความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนข้ามพรมแดน และพร้อมรับการจัดสรรทุนใหม่ที่อาจเกิดขึ้น

ในบริบทของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจทั่วโลกที่ผันผวน อนาคตของนโยบายของเฟดที่ไม่ชัดเจน และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่พัวพัน ความเปลี่ยนแปลงทางนโยบายภาษีแบบนี้อาจเป็น "ฟางที่ทำให้ความมั่นคงของการจัดสรรทุนทั่วโลกพังทลาย" ความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อนโยบายสหรัฐอาจเปลี่ยนไปได้เพียงจากกฎภาษีข้อหนึ่ง

ตลาดมีความเสี่ยง และการลงทุนควรทำด้วยความระมัดระวัง บทความนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุน สถานการณ์ทางการเงิน หรือความต้องการเฉพาะของผู้ใช้ ผู้ใช้ควรพิจารณาว่าความคิดเห็น มุมมอง หรือข้อสรุปในบทความนี้เหมาะสมกับสถานการณ์ของตนหรือไม่ การลงทุนจากข้อมูลนี้ถือเป็นความรับผิดชอบส่วนตัว