欧洲经济疲软，限制美国国债收益率飙升的影响

美国国债收益率飙升至15年高位，欧洲但并未对欧元区国债产生较大的经济影响，反映出投资者预期欧元区经济增长和融资需求正日益落后于美国。疲软

二季度以来，限制美国经济数据表现强劲，美国金融市场普遍预期美联储将在更长时间内维持较高的国债แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของ CJCMarkets เป็นอย่างไร利率水平，刺激美国各期限国债收益率纷纷刷新多年高点。收益升此外，率飙通胀调整后的影响美国借贷成本（实际利率）自2009年以来首次升至2%以上，推升全球融资成本，欧洲打击了股市等风险资产的经济表现。

不过，疲软欧洲国债收益率并未受到美国的限制เทรดเดอร์เงินตราต่างประเทศปลอม影响。Generali Investment Partners固定收益部门主管Mauro Valle表示，美国美国近期经济数据的国债表现说明其正在摆脱衰退担忧。相比之下，欧洲，尤其是欧洲核心国家的经济数据却显示出经济前景正在恶化。

国债市场的差异表现反映了欧美两地不同的经济状况和利率预期。尽管美国10年期国债收益率出现了一定程度的回落，但其最近的涨幅不仅高于英国10年期国债收益率，也远高于德国10年期国债收益率。

在利率预期方面更为敏感的短期国债收益率，更能准确的反映欧美经济和利率差异。受疲软数据引发欧央行暂停加息的拖累，8月德国短期国债收益率明显下跌，而美国短期国债收益率表现则相对稳定。

富达国际宏观和战略资产配置全球主管Salman Ahmed表示，美国国债收益率的“一枝独秀”，不仅说明了美国经济表现强于其他经济体，也暗示了美国的利率水平可能将进一步高于其他经济体。

国债市场分化的原因，除了经济前景和利率预期外，财政前景也是另一个重要的因素。受欧元区相关机制及成员国反对等因素的影响，欧元区一直保持着谨慎的财政政策。而美国自2008年次贷危机之后，一直保持着扩张的财政政策，使得美国的财政赤字不断扩大。

为了弥补财政缺口，美国财政部一直保持着稳定的国债发行，而国债供应增加会压低国债价格、推高国债收益率。惠誉评级(Fitch Ratings)预计，今年美国财政赤字占国内生产总值(gdp)的比例将从2022年的3.7%升至6.3%，明年将升至6.6%。该公司在8月初以财政压力为由取消了美国的AAA信用评级。

美国银行、高盛、巴克莱等多家机构预计，美国强劲的经济数据，可能推动美联储的加息幅度远超市场预期。这不仅将进一步推升美国各期限国债收益率，也将继续推高其他地区的融资成本。

另外，美国国债收益率飙升还会对其他央行的政策产生影响。SMBC日兴证券资深利率策略师Ataru Okumura表示，美国国债收益率上升，使得日本央行难以通过控制美日利差来抑制日元汇率的贬值势头。

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